Referências técnicas para a valoração

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Resumo

O artigo indica três referências técnicas essenciais para o valuation. Essas fontes oferecem diretrizes para avaliações precisas e transparentes, essenciais em contextos de investimento e regulatórios.

Introdução

A valoração de empresas, ou valuation, é uma ferramenta crucial tanto para a tomada de decisões estratégicas quanto para transações comerciais e financeiras. Para realizar um valuation eficaz, é essencial utilizar referências técnicas sólidas que garantam precisão e confiabilidade aos resultados. Entre as principais referências no campo do valuation, destacam-se o Anexo 3 da Instrução CVM 436, o International Financial Reporting Standard 13, IFRS 13, e os ensinamentos do professor Aswath Damodaran. Estas fontes oferecem fundamentos técnicos e metodológicos essenciais para a prática de avaliação de ativos e empresas.

Anexo 3 da Instrução CVM 436

O Anexo 3 da Instrução CVM 436, emitida pela Comissão de Valores Mobiliários do Brasil, é fundamental para quem realiza valuation no contexto brasileiro, especialmente em situações de oferta pública. Este anexo delineia os procedimentos e metodologias que devem ser seguidos para garantir que as avaliações sejam feitas de maneira justa e transparente. O documento aborda detalhadamente como os fluxos de caixa descontados devem ser calculados, incluindo a escolha da taxa de desconto apropriada, a projeção de fluxos de caixa futuros e a consideração de cenários econômicos diversos. Essas diretrizes ajudam a uniformizar as práticas de valoração, aumentando a confiança dos investidores e outros stakeholders no processo.

IFRS 13

O IFRS 13 é um padrão internacional que define como o fair value (valor justo) deve ser medido. O padrão é crucial para garantir que as demonstrações financeiras de empresas em todo o mundo sejam comparáveis e transparentes. IFRS 13 aplica-se a ativos e passivos e estabelece um único framework para a mensuração do valor justo. Também exige divulgações que informem aos investidores sobre as premissas utilizadas nas medições de valor justo, o risco associado e o impacto nas demonstrações financeiras. Este padrão é essencial para avaliadores, pois fornece uma base consistente para a determinação de valor justo, independentemente do setor ou localização geográfica da empresa.

Aswath Damodaran

Aswath Damodaran, professor da Stern School of Business da Universidade de Nova York, é amplamente reconhecido como uma das maiores autoridades em valuation. Com uma abordagem prática e didática, Damodaran tem contribuído significativamente para a educação e prática de valoração através de seus livros, cursos e seu blog (https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/) amplamente acessado. Suas técnicas são particularmente valorizadas por incorporarem tanto aspectos quantitativos quanto qualitativos na avaliação de empresas, tornando suas metodologias aplicáveis a uma ampla gama de indústrias e situações de mercado.

Conclusão

Entender e aplicar corretamente as referências técnicas é fundamental para realizar um valuation robusto. O Anexo 3 da Instrução CVM 436, o IFRS 13 e os ensinamentos de Aswath Damodaran representam pilares fundamentais que suportam a prática e devem ser de conhecimento de avaliadores de valor.