Introdução ao valuation

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Resumo

Nesse artigo introdutório, direcionado para líderes de pequenos e médias empresas (PMEs), expomos as principais razões para se realizar o valuation, ou valoração, explicamos quais são os métodos mais usuais e, por fim, indicamos alguns dos desafios encontrados ao aplicar esse processo para suportar a tomada de decisão de líderes de PMEs.

Introdução

O processo de valuation, ou valoração, é crucial para líderes que necessitam compreender o valor de mercado de suas operações, comprar uma empresa ou ativo ou mesmo investir em um novo projeto. Há ferramentas específicas para que a valoração seja realizada e a ajuda de um profissional habilitado e experiente é recomendada para liderar esse exercício.

Situações em que o valuation é necessário

Diversas situações requererem a valoração de um ativo. Podemos citar os seguintes casos:

Definir o preço justo em transações de venda, compra ou fusão;
Resolver disputas ou reorganização da participação entre sócios, incluindo sucessão, saída de sócio, planejamento de herança;
Atrair investidores e negociar participações equitativas;
Oferecer como garantia em operações de crédito ou outras negociações financeiras;
Atender a exigências fiscais ou regulatórias que requerem uma avaliação formal de valor;
Avaliar a empresa durante processos de reestruturação para otimizar recursos e ajustar estratégias.

Métodos de valoração usuais

Existem diversos métodos de valuation. Os três principais são:

Fluxo de Caixa Descontado (DCF): esse é um dos métodos mais robustos e amplamente utilizados. Ele envolve projetar os futuros fluxos de caixa de um negócio e descontá-los ao valor presente usando uma taxa de desconto apropriada que contempla, dentre outros, o risco inerente ao negócio. Este método é particularmente útil para empresas com resultados financeiros estáveis e mais previsíveis.
Múltiplos de mercado ou transações comparáveis: avalia-se o valor de um ativo com base em outros indicadores – indicador de referência – como preço, EBITDA, lucro, valores pagos em transações de empresas comparáveis e até indicadores operacionais. O valor é definido em termos de múltiplos do indicador de referência, por exemplo: uma companhia vale 6 vezes o seu EBITDA dos últimos 12 meses. Embora seja bem menos preciso, múltiplos é uma maneira muito rápida e intuitiva de determinar o valor de um negócio.
Valor Patrimonial: Frequentemente usado para empresas que não possuem fluxos de caixa previsíveis, este método baseia-se no valor contábil dos ativos líquidos da empresa. No entanto, pode não capturar adequadamente o valor dos intangíveis, das oportunidades de crescimento e o risco futuro envolvido.

Desafios do valuation

O processo de valoração para PMEs é frequentemente complicado pela escassez de dados comparativos, pela volatilidade dos fluxos de caixa e pela menor disponibilidade de informações financeiras. Além disso, muitas PMEs têm um grande volume de ativos intangíveis, como propriedade intelectual ou a força de uma marca, que são mais difíceis de quantificar. Um profundo entendimento do negócio e a proximidade ao cliente que permita refletir a realidade única de uma PME em um modelo econômico-financeiro é, portanto, essencial para uma boa valoração.

Conclusão

O valuation é uma ferramenta indispensável para a gestão eficaz de uma pequena ou média empresa. Líderes de negócio que conhecem o valor dos ativos que estão negociando tem uma compreensão mais profunda do que está em jogo e tomam decisões mais bem embasadas e, consequentemente, mais assertivas. Com a abordagem certa e o apoio de profissionais financeiros especializados, como a Lavor Consultoria, os líderes empresariais podem navegar com sucesso pelos desafios da valoração para maximizar o valor gerado pelas suas decisões.